Když euforie ovládne trhy: Proč zkušení investoři začínají mít strach
Když euforie ovládne trhy: Proč zkušení investoři začínají mít strach
Americké akciové trhy zažívají období, kdy se retailoví investoři – tedy běžní lidé, ne profesionálové – vrhají do akcií s nebývalým nadšením. Jenže právě toto nadšení začíná znepokojovat i ty analytiky, kteří byli dosud přesvědčenými optimisty. Co se děje a proč by si z toho čeští investoři měli vzít poučení?
Euforie jako varovný signál
Na americkém trhu se v posledních měsících odehrává něco pozoruhodného. Retailoví investoři nakupují akcie ve velkém, přičemž stále oblíbenějšími nástroji se stávají takzvané pákové ETF fondy. Jde o produkty, které zesilují pohyby trhu – pokud index vzroste o jedno procento, pákový ETF může vzrůst o dvě nebo tři procenta. Zní to lákavě, ale funguje to i opačně.
Problém nastává ve chvíli, kdy se z investování stane módní záležitost. Historicky platí, že vrcholná euforie na trzích předchází korekci. Když o akciích začínají mluvit lidé, kteří se o finance jinak nezajímají, a když se počty nově otevřených účtů u obchodníků s cennými papíry prudce zvyšují, zkušení analytici zbystří. Nejde o to, že by trhy nutně musely ihned klesat – ale riziko roste.
Jeden z analytiků, který byl dlouhodobě optimistou ohledně amerických akcií, nedávno přiznal, že ho současná nálada na trhu přiměla k opatrnosti. Nepřestal věřit v akcie jako třídu aktiv, ale přestal věřit v to, že současné ceny odrážejí reálnou hodnotu firem. Jinými slovy: dobré akcie za přemrštěnou cenu jsou špatnou investicí.
Pákové ETF: Nástroj pro zkušené, past pro začátečníky
Pákové ETF fondy jsou v Česku dostupné prostřednictvím většiny online brokerů a jejich popularita roste i u nás. Na první pohled vypadají atraktivně – zejména v době, kdy indexy jako S&P 500 nebo technologický Nasdaq dlouhodobě rostou.
Jenže tady číhá zásadní past. Pákové ETF nejsou určeny k dlouhodobému držení. Jsou konstruovány tak, aby odrážely denní výkon podkladového indexu násobenou pákou. Kvůli takzvanému „volatility decay" (erozi páky) mohou tyto produkty při delším držení ztrácet hodnotu i na stabilním nebo mírně rostoucím trhu.
Představte si, že index jeden den klesne o deset procent a druhý den vzroste o deset procent. Výsledek pro normální investor: zůstatek se téměř nezměnil. Pro trojnásobný pákový ETF? První den minus třicet procent, druhý den plus třicet procent – ale ze sníženého základu. Výsledkem je ztráta přes osm procent i přesto, že se trh vrátil tam, kde začínal.
Pokud přemýšlíte o tom, jak různé investiční scénáře ovlivní vaše úspory v čase, může vám pomoci investiční kalkulačka – jednoduše si spočítáte, jak se liší výsledky při různých výnosech a době investování.
Co to znamená pro české investory
Česká republika zažívá vlastní vlnu zájmu o investování. Počet Čechů, kteří investují do akcií a ETF, rok od roku roste. To je samo o sobě pozitivní trend – pasivní investování do diverzifikovaných indexových fondů je rozumná strategie pro budování dlouhodobého majetku.
Problém nastává, když se k investování přistupuje jako k rychlému zbohatnutí. Sociální sítě jsou plné příběhů o lidech, kteří zdvojnásobili vložené peníze díky pákám nebo módním akciím. Málokdo ale sdílí příběhy o tom, jak přišel o polovinu úspor.
Pro české retailové investory platí několik praktických doporučení:
Zaprvé, euforie na trzích je dobrý čas ke střízlivé revizi vlastního portfolia. Ne k prodeji všeho, ale k zamyšlení, zda vaše investice odpovídají vaší skutečné toleranci k riziku. Pákové ETF do portfolia průměrného spořitele prostě nepatří.
Zadruhé, inflace stále hraje roli. Čeští spořitelé, kteří nechávají peníze ladem na běžných účtech, reálně přicházejí o hodnotu – o tom, jak inflace v čase ničí kupní sílu úspor, se více dočtete v článku Inflační bouře se blíží: Jak ochránit rodinné úspory dřív, než bude pozdě. Alternativně si dopad inflace můžete přímo spočítat pomocí inflační kalkulačky.
Zatřetí, při investování se vyhýbejte FOMO – strachu ze zmeškané příležitosti. Trhy jsou cyklické a příležitosti se vrací. Ztráty způsobené panikou nebo přehnanou euforiíí se nevracejí nikdy.
Shrnutí
- Euforie na trzích je varovný signál, ne potvrzení, že je správný čas nakupovat za každou cenu.
- Pákové ETF nejsou pro dlouhodobé investory – kvůli matematické konstrukci mohou při volatilním nebo stagnatujícím trhu ztrácet hodnotu.
- Česká vlna zájmu o investování je zdravá, ale vyžaduje finanční gramotnost a střízlivé očekávání výnosů.
- Diverzifikace a pravidelné investování do klasických indexových ETF zůstávají nejlepší strategií pro většinu retailových investorů.
- Nepodléhejte módním trendům – nejúspěšnější investoři jsou ti nudní, kteří drží diverzifikované portfolio napříč hospodářskými cykly.