Powell vs. inflace: Prohrává Fed bitvu na dvou frontách?

Jerome Powell stojí v životní pozici. Jako předseda Federálního rezervního systému USA se pokouší manévrovat mezi dvěma devastujícími hrozbami: převládající inflací a politikou nově zvoleného prezidenta Donalda Trumpa. A česká ekonomika není imunní vůči tomu, co se děje ve Washingtonu.

Inflace: Duel bez vítěze?

Powellův mandát začal v roce 2018 jako rutinní záležitost. Pak přišel 2021 a vše se změnilo. Inflace v USA dosáhla maxima 9,1 % v červnu 2022 — nejvyšší úrovně za čtyři desetiletí. Powell reagoval agresivně: Fed zvýšil klíčové úrokové sazby z prakticky 0 % na 5,25–5,5 % v průběhu 18 měsíců.

Je to fungovalo? Ano a ne. Inflace se vrátila na přibližně 2,5–3 %, což je podstatně lepší. Ale cena byla vysoká: hypoteční sazby skočily z 3 % na 7 %, nájmy se zvýšily o 25 % v průměru, a řada malých podniků skončila na bankrotu.

Trumpův faktor: Nová proměnná v rovnici

Zde to začíná být zajímavé. Trump se vrací do Bílého domu se známými požadavky: masivní cla na dovezené zboží (až 25 % na čínské zboží), deportace zahraničních pracovníků a snížení daní pro korporace. Vše, co by mohlo inflaci znovu rozpoutat.

Powellův dilema je příměss: Pokud Fed sníží sazby příliš agresivně, aby podpořil ekonomiku před Trumpovými politikami, riskuje, že se inflace vrátí. Pokud to neudělá, může se ekonomika dostat do recese.

"To je jako chodit po laně — bez sítě," říkají analytici.

Co to znamená pro české střadatele a hypotekáře?

Česká centrální banka (ČNB) nebude ignorovat, co se děje ve Washingtonu. Historicky byla ČNB silně ovlivňována politikou Fedu. Pokud Fed sníží sazby příliš rychle (což se nyní spekuluje), může to zvýšit ceny nemovitostí a energií také v Česku.

Konkrétní dopady:

• Hypotéky: Pokud Fed polevuje, mohou se české sazby stabilizovat kolem 4–4,5 %. To je stále výrazně výš než před covidem (2–2,5 %), ale lepší než loňských 5 %.
• Spoření: České vklady se budou dále přesouvat do akcií a kryptoměn hledajících vyšší výnosy.
• Inflace: Cenový růst v Česku zpomaluje, ale je stále nad cílem ČNB (2 %). Makroekonomická turbulence v USA by mohla vrátit zdražování zpátky.

Historický kontext: Co se stalo v minulosti?

Paul Volcker, Powell's předchůdce z 80. let, čelil podobné situaci — vysoké inflaci a politické tlaky. Volcker byl neodsouhlasitelný: zvýšil sazby na 20 % a důsledně je udržoval, i když to způsobilo recesi. Cena: nezaměstnanost dosáhla 10,8 %.

Ale to fungoval. Inflace byla poražena na desetiletí.

Powellova strategie je měkčí. Místo "Volckerova šoku" se snaží postupně snižovat sazby a doufat, že se ekonomika bez velkého pádu stabilizuje.

Klíčové čísla, která byste měli znát:

• 2 % — cílová inflace Fedu (nyní je na 2,7–3 %)
• 5,25–5,5 % — aktuální federate (mohla by klesnout na 4–4,5 % v příštích 12 měsících)
• 4 % — průměrná nezaměstnanost v USA (zdravá úroveň)
• 25 % — plánovaná cla Trumpa na imports

Co byste měli dělat?

1. Diverzifikujte: Nechovejte všechny peníze v češtině. Zvažte assets v EUR, USD a zlatě.
2. Zafixujte hypotéku: Pokud hledáte hypotéku, pořád je čas ji sjednat. Sazby mohou znovu stoupnout, pokud se Trump s cly nepohne prakticky.
3. Pozorujte Fed: Sledujte Powellovy prohlášení. Měří to teplotu globální ekonomiky.
4. Akcie nejsou mrtvé: Technologické akcie mají stále potenciál, zvláště pokud Fed sníží sazby více, než se očekává.

Závěr: Hra se zvyšujícím se rizikem

Powellova bitva není o tom, zda vyhraje nebo prohraje. Je o tom, jak minimalizuje škody. Pokud se mu podaří dostat inflaci pod kontrolu a zároveň se vyhne recesi, bude to považováno za úspěch — nikoliv vítězství.

Ale jedno je jisté: další 12 měsíců bude pro globální ekonomiku turbulentní. A vaše osobní finance budou na tom závislé více než kdy jindy.

Inspirováno: MarketWatch. Pouze informační charakter.

Spočítej si to sám

Použij naše kalkulačky pro přesné výpočty.