Globální ropaři zažívají jednu z nejvolatilnějších period za poslední měsíce. Cena Brentu se pohybuje kolem 80–85 USD za barel, což vytváří tlak na ekonomiky po celém světě. Pro české investory je důležité pochopit, co stojí za těmito pohyby: geopolitické napětí na Středním východě, omezená nabídka a nejistota ohledně poptávky z Asie.
Tyto faktory se prolínají s novými rozpočtovými politikami centrálních bank. Když ropa jde nahoru a ekonomický růst zpomaluje, dostáváme se do stagflačního scénáře, který historicky není příjemný pro akciové trhy. V Česku to znamená dražší energie a potenciálně vyšší inflaci.
Termín "Fed curse" (Fedova mákla) se používá pro fenomén, kdy nové vedení Federálního rezervního systému čelí obzvláště složitým podmínkám. Když je nový šéf jmenován, často se dostane do situace, kterou nemůže lehce řešit.
KKevin Warsh, který nyní figuruje v diskuzích o Fedově budoucnosti, by se musel vyrovnat se skloubením tří faktorů:
Fed je tak v pasti: zvýšit sazby znamená dusit ekonomiku, snižovat sazby znamená riskovat zvýšenou inflaci.
Azijské trhy – zvláště Čína – čelí vlastním výzvám. Čínská ekonomika roste pomaleji (někdy kolem 4–5 % ročně), než se očekávalo. To sníží poptávku po surovinách a ovlivní celé globální dodavatelské řetězce.
Emerging markets se tradičně těží z nižších sazeb amerického Fedu. Když jsou sazby vysoké, peníze proudí do USA. Když jsou nízké, investor hledají výnosy jinde – např. v brazilských dluhopisech (výnos 10–11 %), mexických akciích nebo indických technologických společnostech.
Současně ale růst ceny ropy posiluje některé emerging markets – například Rusko (ačkoliv санкции), Saúdskou Arábii nebo VAE. Pro české investory má to zajímavou implikaci: podíl v rozmanitém ETF s emerging markets přináší exponenci k těmto trzům.
Zlato se nyní pohybuje kolem 2 100–2 150 USD za troyskou unci. Je to logické – investoři hledají bezpečí v nejistotě.
Měď, která je citlivější na ekonomický cyklus, se drží kolem 4,3–4,5 USD za libru. Pokud by se Asie zlepšila, měď by mohla vyrůst až na 5 USD.
Ropa zůstává nejzajímavější: Může jít výš (na 90 USD), pokud se geopolitické napětí zhoršit, nebo klesnout (na 70 USD), když se ekonomický růst zpomalí ještě víc.
Pro konzervativní investory:
Pro progresivní investory:
Pro všechny:
Globální trhy jsou nyní v přechodné fázi. Ropná krize není krízí způsobem roku 1973, ale je to signál zvýšené volatility. Fed se pokouší balancovat mezi inflací a růstem. Asie se hledá novým impulzům.
Ceské investory týká to přímo: koruna je pod tlakem, kdy dolar posiluje, a české akcie (ČEZ, O2) jsou citlivé na evropské ekonomické cykly.
Klíčem zůstává diverzifikace, trpělivost a nenechat se strhnout emocí. Tržní cykly jsou normální součástí investování.
Článek má pouze informační charakter. Před investicí konzultujte finančního poradce.