Světové trhy se v poslední době potýkají s dvojitou hrozbou: nestabilní ceny ropy a nejistotou kolem měnové politiky americké centrální banky. Pro české investory to znamená jednu věc — čas pozorně sledovat své portfolio a přehodnotit strategii.
Ceny ropy nyní oscilují kolem 85–90 dolarů za barel, přičemž mnozí analytici varují před překročením psychologické hranice 100 dolarů. To by mělo vážné důsledky nejen pro paliva na čerpacích stanicích, ale i pro inflaci v celé ekonomice. Pamatujete si krizi v roce 2008? Podobný scénář by české rodiny bolel na peněžence.
Kevin Warsh, předseda Federálního rezervního systému USA, čelí tzv. "prokletí nového vedení". Historicky se totiž ukazuje, že když si Fed vezme tvrdou linii v boji s inflací a současně musí čelit externím šokům (jako je růst cen ropy), trhy se chvějí.
Podívejte se na statistiku: v letech 2022–2023, když Fed zvyšoval sazby, S&P 500 padl o 19 %. Letos vidíme volatilitu kolem 15–20 % průměrně. Pokud by se ropná krize prohnula evropským a asijským trhem, mohla by zatlačit inflaci vzhůru o 2–3 %, což by Centralní banka ČR logicky donutil zvýšit své sazby.
Azijské trhy (zejména Shanghai a Hong Kong) již zareagovaly pádem 8–12 % v prosinci. Číňané, kteří jsou velkými spotřebiteli ropy, teď zpomalují nákupy. Evropa sice není na ropě tak závislá, ale předraženou energii cítí více — Německo, Francie a Česká republika mají energeticky náročný průmysl.
Emerging markets (Brazílie, Mexiko, Jižní Afrika) jsou na tom ještě hůř. Měny těchto zemí padají, když roste dolar, a importují drahá paliva. To znamená, že vaše investice v emerging market fondech budou v příštích měsících nejspíš podprůměrné.
Jestliže roste cena ropy, obvykle se zvedají i ceny ostatních komodit:
Pro české investory to znamená jednu věc: diverzifikujte portfólio mimo komodity těchto 6 měsíců.
1. Snižte expozici vůči energetickému sektoru Pokud máte více než 15 % v ropných nebo energetických akciích (Shell, BP, OMV), zvažte pokles na 8–10 %. Energie bude pod tlakem.
2. Zvyšte podíl obligací Lidé často zapomínají, že když padají akcie, obligace rostou. Státní dluhopisy ČR s splatností 5–10 let nabízejí výnosy 3–4 %, což je solidní bezpečný přístav.
3. Hledejte v tech sektoru selektivně Microsoft, Apple a Google nejsou energeticky závislé. Jejich marže budou v inflačním prostředí odolnější.
4. Zvažte defensive akcie Potravináři (Unilever), telekomunikace (Vodafone, O2) či zdravotnictví (Novo Nordisk) tradičně stabilizují portfólio.
5. Nenechte se strhnout k "bezpečnostnímu nákupu" zlata Zlato nyní stojí 2 100 dolarů za trojskou unci, což je 65–70 % výšky historického maxima. Risk/reward poměr není optimální.
Zvýšená inflace z energií znamená, že Česká národní banka nebude moci snižovat sazby tak rychle, jak si mnozí představují. Pokud máte hypotéku na fixní sazbu 5–6 %, máte štěstí. Pokud jsme na sazbách 3–4 % a čekáte refinancování, pravděpodobně se budete potýkat se zvýšením o 1–2 % minimálně.
Za to pozitivně: koruna proti euru zůstává poměrně silná (26,50 CZK/EUR), takže pokud investujete zahraniční akcie, máte mírnou hedgingovou ochranu.
Tyto časy nejsou pankou. Fed čelí překvapivě tuhým podmínkám, globální trhy se chvějí a ceny energií jsou nepředvídatelné. Ale pamatujte si jednu věc: ti, kteří se připravili předem (diverzifikace, snížení rizika, hledání hodnoty), vyjdou z těchto turbulencí lépe.
Akční plán: Tuto sobotu si vezměte půl hodiny a přehodnoťte své holdings. Pokud máte více než 60 % v akciích a nejste mladší než 35 let, zvažte rebalancování. Čeština vám poděkuje, až trhy zase ustabilizují.
Tento článek má pouze informativní charakter. Před investicí konzultujte finančního poradce.