Výsledovky firem jsou pro investory tím, čím je GPS pro řidiče. Bez nich se na burze jednoduše ztratíte. Právě proto je důležité pochopit, co s nimi dělat a jak je využít při rozhodování, zda koupit či prodat akcie.
Každý kvartál zveřejňují společnosti kotované na burze své hospodářské výsledky. Český trh se zaměřuje především na společnosti jako ČEZ, Komerční banka či Moneta Money Bank. Jejich výsledovky ovlivňují cenu akcií a rozhodují i o tom, kolik dividend dostanou akcionáři.
Výsledovka není jen holé číslo. Je to příběh o tom, jak si firma vede, zda roste či stagnuje, a hlavně – zda bude schopna vyplácet dividendy.
Nejdůležitější ukazatele jsou čtyři:
Tržby a zisk – Pokud tržby rostou alespoň o 5-10 % meziročně a zisk zůstává stabilní, je to dobrý signál. Růst bez zisku je však falešný signál.
Marže ziskovosti – Ideálně by měla být 15-25 % v případě průmyslových společností. Má-li firma marži 5 %, znamená to, že z každých 100 korun tržeb si ponechá jen 5 korun zisku.
Peněžní toky – Velmi důležité číslo. Zisk se dá manipulovat účetnictvím, ale peníze v pokladně jsou reálné. Pokud firma vykázala zisk 100 milionů, ale v bankovním účtu se objevilo jen 20 milionů, je to varování.
Zadluženost – Poměr dluhů k vlastnímu kapitálu by neměl být vyšší než 60 %. Přílišně zadlužená firma snadno zkrachuje při ekonomickém poklesu.
Vzoru se snaží jít i české firmy. ČEZ, největší české elektrárenské společnosti, výsledovky vykazuje zveřejňovány v říjnu a dubnu. V posledních dvou letech čelil poklesu cen energií, což se promítlo do nižších dividend – z původních 42 korun na akcii se loni snížila na 28 korun.
Pro investora je to ale příležitost. Pokud se cena energií zotaví (což analytici předpokládají), ČEZ se vrátí k vyšším dividendám. Ovšem až po završení štěpení, které firma plánuje.
Nejlepší chvíle na nákup akcií je těsně po zveřejnění výsledovky, pokud se čísla lišila od očekávání (tzv. "earnings surprise"). Trh obvykle overreaguje a vytvoří příležitost.
Opačně funguje prodej: pokud vidíte, že zisk se zpomaluje a marže klesá, je čas uvažovat o výstupu. Lepší prodat brzy za 150 korun, než čekat a koukat, jak cena padá na 100 korun.
Čtěte česky – ČEKIA a Burza Praha vydávají výsledovky v češtině. Nemusíte překládat.
Porovnávejte historii – Podívejte se na výsledovky z posledních 3-5 let. Trend je důležitější než jednotné číslo.
Počítejte s daněmi – Dividend se daní 15 % v Česku. Pokud dostanete 100 korun dividend, reálně si vezete 85 korun.
Nenakupujte jen na dividendu – Vysoká dividenda (6-8 %) může znamenat, že trh očekává pokles ceny akcie.
Ověřujte zdroje – Nepolečujte se jen na názory finančních bloggerů. Původní data najdete vždy přímo na webech společností nebo ČNB.
Výsledovky firem nejsou určeny jen pro účetní a finanční analytiky. Jsou tím nejdůležitějším nástrojem pro každého investora. Věnovat jim 30 minut čtení jednou za kvartál vám může ušetřit tisíce korun špatnými rozhodnutími.
Pamatujte: úspěšné investování není o štěstí. Je o datech a jejich správném pochopení.
Inspirováno: Peníze.cz. Pouze informační charakter.